针对投资者关切的疫情对新能源汽车供应链的影响问题，公司称：“客户需求和排产情况未受疫情影响。”公司生产基地采取封闭管理，目前生产出货均正常。

当升科技作为锂电正极材料龙头企业，受益于新能源汽车产业链的持续景气，2021年实现营收82.58亿元，同比增长159.41%，净利润10.91元，同比增长183.45%，扣非净利润8.24亿元，同比增长238.28%，ROE达到23.22%，同比接近翻倍。

根据4月10日发布的2022年一季度业绩预告，公司保持爆发态势，实现净利润约3.5-4亿元，同比增长134.58%?168.09%，扣非净利润3.2-3.7亿元，同比增长178.40%?221.91%。

针对业绩高增的原因，公司表示，一季度国际、国内大客户订单量持续快速增长，产线满产运行，公司第三代高镍及超高镍等新产品稳步放量，盈利能力进一步增强。

01

业绩大增

海外策略提升显著

2021年，新能源汽车销量创新高。根据汽车之家统计，去年全球新能源汽车共实现注册销量650.14万辆，同比增长了108%。其中，中国新能源汽车销量占比超过一半。根据中国汽车工业协会数据，国内销量为352万辆，同比增长157.5%。而这一高增态势仍呈持续态势，根据方正证券(601901)预测，预计全球2022年将销售新能源汽车超千万辆，中国将突破500万辆。

新能源汽车产销数据再创新高，带动上游锂电正极材料需求猛增。根据起点研究调研统计，2021年全球锂电池正极材料出货量为129万吨，同比大幅增长98%。受益于行业高景气，公司正极业务2021年实现营收80.1亿元，同比增长69%，出货4.7万吨，同比增长97%。根据招商证券(600999)推算，公司正极材料单吨利润约1.64 万元，保持强劲的盈利能力。

在市场销售上，公司按照“做大中国市场，做强欧洲市场，做优美国市场”策略，一方面，国内市场批量导入国内主流新能源汽车及动力电池企业客户，维持优势地位。国内营收增长198.21%，毛利率提升0.86个百分点，实现增收又增利。

另一方面，公司致力海外市场开拓，成为当前国内为数不多同时向日本、韩国、欧洲、美国销售动力正极材料的企业，全球前十大锂电巨头均是公司客户。尤其是凭借高镍产品，在海外高端市场占有率持续攀升。2021年，公司海外出货 1.68 万吨，收入26.97亿元，占比均超三成，若考虑海外客户的国内工厂，外销占比则超过七成。

今年一季度，公司始终保持订单饱满，产能满产的状态。

02

产能扩张

公司生产未受疫情影响

为满足持续增长的订单需要，公司持续推进产能扩张。截至2021年底，公司产能约7万吨，同比实现翻倍。公司常州当升一期工程 2 万吨产能建成达产，并迅速实现满负荷运转。

面对下游客户持续增长的订单需求和现有产能不足的现状，当升科技(300073)年报中表示，2022年将把产能建设作为重点工作加以推进。2021年11月，公司46.45亿元定增项目落地。募投资金主要用于常州当升二期工程5万吨高镍多元材料和江苏当升四期工程2万吨小型锂电正极材料的产能建设。

公司定增募投项目

图/公司公告

根据公司预计，常州当升二期工程可以于今年下半年达产，江苏当升四期工程将于明年完工。此外，公司还在贵州规划建设30万吨磷酸铁锂一体化工厂，目前处于决策和设计阶段。

除国内市场外，公司也在欧洲、美国、韩国等主要的海外市场进行产能布局。公司启动了欧洲首期年产10万吨锂电新材料产业基地项目的可行性研究及论证，成为国内率先进入欧洲本土建设产能的正极材料企业。公司还与FMG、SK等产业合作伙伴签订了战略协议，下一步将加快推进项目投资决策落地实施。同时公司与SK商定在韩国或美国合资设立锂电正极材料工厂，目前已进入前期立项阶段。

根据招商证券测算，公司自有+外协产能再2022年将达到10万吨，2023年达到15万吨。公司的产能规模将实现大幅跃升，尤其是在海外的产能也将融入当地产业链,利来利资源站，将进一步提高公司在全球市场的占有率。

针对投资者关切的疫情对新能源汽车供应链的影响问题，公司称：“客户需求和排产情况未受疫情影响。”公司生产基地采取封闭管理，目前生产出货均正常。

03

加大研发

押注高景气高镍产品

高镍多元材料具有高压实、高容量的特性，锂离子电池正极材料的重要发展方向，牢固占据全球顶尖高端供应链。作为国内率先量产车用动力高镍多元材料的公司，当升科技持续专注高镍产品的开发，推进Ni83、Ni88、Ni90型高镍多元材料向海外高端客户的大批量销售，提升Ni93、Ni95型高镍多元材料的量产规模，加快Ni98产品在国际客户的验证及导入。

同时，公司正在开展固态锂电材料、富锂锰基材料、钠离子电池材料等前沿技术的研发，完成新产品体系建立及配套关键技术开发，为抢占下一代电池材料技术制高点，巩固技术领先优势和核心竞争力奠定基础。目前，公司已完成固态锂电产品开发，与固态电池头部企业建立了战略合作关系，实现了固态锂电产品的市场化应用和批量供货。

2021年，公司研发费用3.36亿元，同比增长126.39%，研发费用占比在行业内居于前列。

值得注意的是，尽管研发投入大幅增加，公司各项费用控制较好，费率全线下降。期间费用率6.7%，同比下降3.17个百分点。净利率13.21%，同比提高1个百分点。